人工智能公司Anthropic提交的首次公开募股（IPO）文件披露，公司业务目前高度依赖少数科技巨头及核心客户，客户集中度风险在招股文件中被明确标注为核心经营风险项。
文件公开的2025年经营数据显示，Anthropic全年营收增长至约46亿美元，规模达到上一年的12倍。收入结构方面，约38亿美元来自用户根据Claude AI模型使用量付费的消费型收入，订阅收入为7.89亿美元，按使用量付费的灵活付费模式贡献了超过八成的年度营收。
从营收来源渠道看，2025年Anthropic通过亚马逊和谷歌云平台实现的销售额约为21.6亿美元，占全年营收的47%，接近总营收的一半，凸显出公司对头部云厂商渠道的高依赖度，若后续与上述两家科技巨头的合作出现变动，或将直接影响公司整体营收表现。
在营收高速增长的同时，公司盈利压力也同步扩大，2025年同期运营亏损超过80亿美元，亏损规模较此前扩大一倍以上，主要与AI模型训练的算力、研发投入及市场拓展成本高企直接相关。
本次IPO披露的相关经营数据，为全球生成式AI行业的商业化进展、成本结构、收入构成研究提供了可参考的公开样本，也侧面反映出当前通用大模型赛道高增长、高投入、高客户集中度的普遍行业特征。
